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永利国际赌场:A股估值体系出现裂变声响

时间:2019/10/27 17:01:48  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 我们常说的估值体系,并不是什么高深的金融公式,只不过是一个国家在某一段时间内想要把竞争能力引导到哪个方面去的一个数字化表达。举例来说,如果一个国家管理者在预判未来世界发展形势后认为:科技企业至关重要,那么这个国家就会将科技企业的重要性提到较高位置上,这就是估值体系。从国家角度来...
    我们常说的估值体系,并不是什么高深的金融公式,只不过是一个国家在某一段时间内想要把竞争能力引导到哪个方面去的一个数字化表达。举例来说,如果一个国家管理者在预判未来世界发展形势后认为:科技企业至关重要,那么这个国家就会将科技企业的重要性提到较高位置上,这就是估值体系。从国家角度来说,调整估值体系的方法包括会计总则、税务总则、公司法、证券法等,用法律法规和宏观调控工具实现哪些行业或公司能够获得更多资源,而哪些不能。

资本市场的估值体系和一个国家的发展认识一般有较高的匹配度,比如我们A股市场当前采用的“美式”估值体系,在美国是适应了其发展进程的。到1945年,美国工业革命持续了75年,城镇化水平也超过了60%,因此,当时美国已经进入到了工业化和城镇化的平台期。同时,随着人们收入水平的提高,全社会对消费品的需求极度旺盛,所以高盛、摩根士丹利等投资银行,就以消费侧为重点,发明了一套估值体系。例如,用于反映实体企业投资回报的市盈率法、市净率法;用于反映实体企业账面价值的净资产法;多用于反映不动产及物业的资产重置法;用于反映科创企业的未来现金流折现法等。而且,高盛、摩根士丹利们利用雄厚的财力和背景,将这套估值逻辑导入到了金融体制里面。

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